Конкуренция во всем мире обостряется. Чтобы иметь какие-либо шансы конкурировать в этой глобальной среде, фондовые биржи США должны были стремиться к консолидации, чтобы пережить монолитную мощь слияний, таких как NYSE Euronext и агрессивный выход Eurex на рынок США. Хотя на первый взгляд это занятие выглядит захватывающим, движение большой рыбы, чтобы съесть маленькую рыбу, приводит к многочисленным жертвам. Ясно, что биржевые маклеры и трейдеры ощущают влияние этих шагов по консолидации, которые подталкивают рынки к электронной коммерции, но это также негативно сказывается на всем вспомогательном персонале, многие из которых выполняют свою работу в течение многих лет с небольшим шансом на успех. надлежащее переоснащение и переподготовка на данном этапе.
Самым громким слиянием товарных бирж стало слияние CME и CBOT. Это слияние объединило две старейшие биржи США под одной крышей. Объединенная сила этих двух бирж позволит CME Group конкурировать в сегодняшних новых условиях. Он сможет сократить расходы, перейти к электронной коммерции и использовать мощь объединенного капитала объединенных бирж для приобретения конкурентов, таких как NYMEX, и увеличить свою долю владения в партнерах по совместным предприятиям, таких как Сингапурская биржа (SGX).
Начав скромно, CME и CBOT не только приобрели известность в 21 веке, но и считаются серьезными игроками. Небольшие биржи, такие как Торговая палата Канзас-Сити и Зерновая биржа Миннеаполиса, будут бороться за то, чтобы продолжать торговлю спокойно и бесперебойно. Нет сомнений, что в ближайшем будущем они будут каким-то образом поглощены, чтобы оставаться конкурентоспособными.
Критические мировые товарные биржи
С беспрецедентной скоростью с 1990-х годов фьючерсные биржи появились по всему миру в самых неожиданных местах. От Китая и Индии, стран, которые запретили фьючерсные контракты в 1950-х годах, до таких мест, как Дубай, фьючерсные биржи стремительно развиваются. Этот глобальный рост развития товарных рынков стал одним из основных факторов глобального возрождения цен на сырьевые товары. По мере того как страны во всем мире начинают использовать фьючерсные рынки как форму определения цен, различия в стоимости товаров по всему миру быстро начинают стираться. Большие размеры прибыли, которые когда-то были прерогативой агрессивных импортеров и экспортеров, желающих путешествовать по миру в поисках выгодных сделок, становится все труднее найти, поскольку электронные рынки взаимосвязаны по всему миру.
Китай
В Китае есть две крупные товарные биржи. Есть Даляньская товарная биржа и Шанхайская фьючерсная биржа. На каждую из них приходится 50 процентов китайского рынка по объему торгов в долларах. Только на Даляньской бирже общий объем торгов в 2007 году достиг 1,67 трлн долларов США. Ассоциация фьючерсной индустрии недавно сообщила, что Далянь является доминирующей фьючерсной биржей в течение последних восьми лет. Имея всего 110 000 инвесторов в стране с населением 1 миллиард человек и растущим средним классом, биржа в Даляне может стать крупнейшей биржей в мире. В настоящее время биржа ограничена торговлей соей, соевым шротом, соевым маслом, кукурузой, пальмовым маслом и линейным полиэтиленом низкой плотности. Эти ограничения были введены китайским правительством в основном для борьбы с безудержным мошенничеством и недобросовестным поведением, которые существовали в первые годы восстановления торговли сырьевыми товарами в Китае. Даляньская товарная биржа объявила на своем веб-сайте, что намерена выпустить фьючерсы на свинину/свиную грудинку, фьючерсы на уголь и фьючерсы на товарные индексы в течение 2008 года. Далянь также планирует запустить опционы на соевые бобы, которые активно торгуются, и фьючерсы на кукурузу.
Дубай
Вопрос только в том, «Что они так долго?» Дубай, один из городов-жемчужин Объединенных Арабских Эмиратов, наконец-то создал собственную золотую, товарную и энергетическую биржу. Имея всего 6 процентов своих доходов от нефти, Дубай имеет долгую историю поддержки свободной торговли в регионе. Благодаря многочисленным зонам свободной торговли в медиа-, технологическом и производственном секторах Дубай является одним из самых этнически разнообразных и благоприятных для бизнеса городов мира. Дубайская биржа золота и товаров, основанная в 2005 году, быстро становится одной из самых важных бирж в регионе. Эта биржа, расположенная прямо посередине между Европой и Востоком, помогает обеспечить непрерывную торговлю, необходимую для процветания круглосуточного рынка. На момент написания статьи на рынке торгуются фьючерсы на золото, серебро, евро, британский фунт, японскую иену, индийскую рупию и мазут. Ожидается, что биржа расширит предложение своей продукции в виде стали, реактивного топлива и хлопка.
Вторая биржа, Дубайская товарная биржа, должна стать первой энергетической биржей на Ближнем Востоке. Созданная как совместное предприятие Tatweer, NYMEX и Оманского инвестиционного фонда, она может стать международной конкурентоспособной силой в регионе.
Индия
Мультитоварная биржа (MCX) расширяет свое присутствие по всему миру. Управляя фондовой биржей в Индии, она также является важным партнером Дубайской биржи золота и товаров. Базирующаяся в Мумбаи биржа приняла политику сотрудничества со спотовыми и фьючерсными рынками ключевых сельскохозяйственных продуктов. Это привело к сохранению 72 процентов доли индийского рынка. Учитывая, что Индия является крупнейшим в мире импортером золота и в настоящее время импортирует более 3000 тонн серебра в год, неудивительно, что MCX занимает первое и третье место в торговле фьючерсами на серебро и золото. Добавьте к этому ежедневное потребление нефти Индией в 2,4 миллиона баррелей (по данным cia.gov), и неудивительно, что MCX занимает второе место в мире по фьючерсам на природный газ и третье место по фьючерсам на сырую нефть.
Бразилия
По данным Ассоциации фьючерсной индустрии, Бразильская товарная и фьючерсная биржа (BM&F) является четвертой по величине фондовой биржей в мире. Это также биржа номер один в Латинской Америке. Благодаря среднему ежедневному объему в 1 миллион контрактов и недавнему партнерству с CME Group биржа готова сыграть важную роль в Северной Америке. Без сомнения, это крупный игрок на фьючерсном рынке, предоставляющий фьючерсы на золото, корма для крупного рогатого скота, живой скот, кофе арабика, кофе робуста, хлопок, сахарный песок, кукурузу и соевые бобы.
Даляньская товарная биржа, Шанхайская фьючерсная биржа, Дубайская товарная биржа, NYMEX, Оманский инвестиционный фонд, Мультитоварная биржа, MCX, Бразильская товарная и фьючерсная биржа, BM&F
Что это значит для Рынок?
Благодаря постоянному подключению бирж со всего мира постоянно создаются новые и более интересные продукты. Установление цен на сырьевые товары в Китае или Бразилии и его влияние на начальные цены на сырьевые товары в Индии или США оказывают большее влияние. Правила и положения для акций, товаров и индексов быстро становятся проблемой международного рынка.
Различные формы торговли и типы контрактов, которые считаются внебиржевыми в одной стране, могут быть незаконными в другой и могут быть приостановлены в другой, но по-прежнему принадлежат одной и той же корпорации. Эта смелая новая торговая среда ведет к миру возможностей, а также к миру наземных мин и проблем, как юридических, так и логистических.
По мере того, как CME Group начинает агрессивно напрягать свои финансовые мускулы на арене приобретений, отраслевые операторы становятся все более скептичными и обеспокоенными последствиями монолитного всеобъемлющего обмена. CME Group, NYSE Euronext, Американская фьючерсная биржа (ранее Eurex US) и ICE сталкиваются со многими препятствиями, предлагая свои биржевые и клиринговые услуги. Банки и отраслевые эксперты разумно готовятся к консолидации. Они начинают понимать, что концентрация как клиринговых, так и обменных услуг может в долгосрочной перспективе привести к повышению цен.
Там, где когда-то трейдеры могли полагаться на конкуренцию для минимизации транзакционных издержек, стало ясно, что когда одна группа владеет 10 процентами на одной бирже, они владеют 35 процентами на другой бирже и собираются приобрести другую, конкуренция, которая позволила им искать лучшее. возможная цена медленно испаряется. Добавьте к бушующему бунту банковского и брокерского сообщества тот факт, что многие из этих поглощений связаны с биржами, которые раньше были связаны исключительно с акциями или фьючерсами, но редко с тем и другим, и на горизонте уже есть рецепт катастрофы. Таким образом, хотя стремление объединиться и создать единую глобальную электронную биржу — это неизбежный конец всей этой деятельности, регулирующие органы отстают на световые годы от того, как лучше всего работать в этом трансграничном сообществе.
Во всем мире постоянно разрабатываются новые продукты, и либо необходимо будет адаптировать различные правила и положения для их соответствия, либо потребуется обучить целое поколение регулирующих органов их аудиторским обязанностям. Денежные рынки по всему миру находятся под влиянием фондовых и товарных бирж в отдаленных регионах, при этом используется определение цен для определения истинной стоимости различных базовых активов. В этой среде на горизонте растет раскол по поводу того, что приемлемо, а что нет, и какой регулирующий орган или регулирующие органы обладают юрисдикцией в отношении того, что происходит.
Ярким примером этого регулятивного раскола является фиаско контрактов на разницу (CFD) и фьючерсов на отдельные акции (SSF), которое произошло в Соединенных Штатах. Устаревший закон, Соглашение Шэда-Джонсона, разделил совместные усилия фондовых и фьючерсных рынков почти на два десятилетия. К тому времени, когда вступил в силу Закон о модернизации товарных фьючерсов 2000 года, разрешивший торговлю SSF, остальной мир уже принял его. В настоящее время в Южной Африке находится крупнейшая в мире биржа SSF с 700 000 контрактов в день, что намного меньше 26 000 контрактов, которыми торговала последняя биржа SSF в Соединенных Штатах, OneChicago.
С другой стороны, CFD переживают огромный рост. Они используются как минимум в 12 разных странах, и каждый день к ним присоединяется все больше и больше стран. К сожалению, поскольку Комиссия по ценным бумагам и биржам США поддерживает строгие внебиржевые правила торговли финансовыми инструментами, продукты не могут предлагаться в США, хотя инвесторы из-за пределов страны могут покупать CFD на американские компании и индексы. Еще неизвестно, как регулирующие органы США отреагируют на глобальные товарные биржи, стремящиеся увеличить доход, предлагая CFD своим клиентам, но вопрос возникнет гораздо раньше, чем позже.
