После сильного роста в сентябре и октябре фондовый рынок достиг краткосрочного максимума четыре недели назад, а затем индекс Доу-Джонса упал на 4% всего за семь дней.
В процессе он упал ниже ключевых краткосрочных уровней поддержки, за которыми наблюдают рыночные техники, и вошел в очень узкий боковой торговый диапазон, заблокированный между 11 000 вниз и 11 200 вверх, из которого он не мог пробиться ни в каком направлении.
И вот наступила эта головокружительная неделя.
В начале недели казалось, что рынок может выйти из нисходящего диапазона. Индекс Доу-Джонса упал ниже 11 000 на целых 70 пунктов в ходе внутридневных торгов как в понедельник, так и во вторник. В оба дня он восстановился перед закрытием рынка, но чуть выше 11 000, что все еще беспокоило инвесторов.
Выход из диапазона вниз будет рассматриваться как негативная ситуация, и такая возможность казалась оправданной, учитывая мрачные сообщения из Европы, указывающие на потенциальный эффект домино в ее долговом кризисе, и сообщения из Китая о дальнейших шагах китайского правительства по значительно замедлить свою глобально значимую экономику (для предотвращения спекулятивных пузырей и инфляции).
Однако в среду рынок вместо этого развернулся и рванул вверх, индекс Доу-Джонса набрал 249 пунктов, что стало самым большим однодневным приростом с 1 сентября. В четверг индекс Доу-Джонса снова вырос, набрав еще 106 пунктов, явно вырвавшись из предыдущего узкого торгового диапазона вверх всего через два дня после того, как он, казалось, пробил вниз.
Драматический рост также казался оправданным, поскольку плохие новости из Европы и Китая исчезли из заголовков, уступив место очень позитивным экономическим отчетам из США, включая рост доверия потребителей, отчеты о производственной деятельности, розничных продажах, продажах автомобилей, незавершенных продажах домов и так далее. .
Но драма недели еще далека от завершения.
Улучшение экономических отчетов за последние несколько месяцев убедило экономистов в том, что самый важный отчет недели, отчет Министерства труда по занятости за ноябрь, покажет, что в ноябре было создано 155 000 новых рабочих мест.
Когда в пятницу утром был опубликован долгожданный отчет, это стало огромным разочарованием, показав, что в ноябре было создано всего 39 000 рабочих мест. Экономике требуется около 150 000 новых рабочих мест в месяц, чтобы не отставать от растущего населения, поскольку все больше молодых людей присоединяется к рабочей силе.
Возможно, более удивительным и разочаровывающим стало то, что и без того высокий уровень безработицы вырос до 9,8% с прежних 9,6%.
Отчет бросил вызов экономистам.
Тяжелая ситуация на рынке труда и что с этим делать, была главной темой экономических и политических дебатов, особенно после временных летних опасений, что экономика может снова погрузиться в рецессию. Одним из наиболее распространенных заявлений в этих дебатах было то, что экономика не может восстановиться, пока не будет создано больше рабочих мест. И пока это кажется логичным.
Однако история показывает, что занятость — это запаздывающий показатель, одна из последних областей, где в период восстановления экономики начинается улучшение. И это имеет больше смысла. Работодатели не начинают нанимать дополнительных работников спустя долгое время после того, как экономика достаточно восстановилась, чтобы больше не в состоянии справляться с улучшением бизнеса, просто увеличивая часы работы своих нынешних работников и нанимая временных работников.
Таким образом, мрачный отчет о занятости не должен затмевать череду очень позитивных экономических отчетов за последние несколько месяцев; рост доверия потребителей, производственная активность, розничная торговля, продажи автомобилей, незавершенные продажи домов и т. д. Это опережающие индикаторы, которые необходимо улучшить в течение длительного времени, прежде чем занятость, наконец, начнет меняться.
Не то, чтобы в этих лидирующих областях все замечательно. Инвестирование никогда не бывает беззаботным.
Основными опережающими индикаторами в любом направлении, для рецессии и отступления, почти всегда являются недвижимость и автомобили. Это имеет смысл, так как это две самые крупные покупки, совершаемые потребителями, обычно при этом большая часть покупной цены финансируется, что значительно увеличивает экономический эффект денежного депозита, в то время как увеличение производства домов и автомобилей приводит к значительному новому бизнесу в длинном потоке. поставщиков этих отраслей.
Только один из этих двигателей экономики, продажа автомобилей, кажется, пока работает хорошо, а жилищная отрасль все еще увязла в грязи. Опасения рынка с начала недели по поводу долгового кризиса в Европе и намерения Китая замедлить свою экономику также никуда не делись.
Так что еще много потенциальных выбоин на дороге.
Но обнадеживающий и драматический двухдневный разворот вверх после прорыва вниз, который угрожал в первые два дня недели.
