Прогнозируется, что производство цемента в Китае будет расти на 10% ежегодно в 2008-2010 гг. Из-за нормативного указания «ликвидация старых мощностей до их создания» рост новых мощностей по производству цемента может несколько замедлиться в ближайшие несколько лет и даже привести к дефициту предложения на некоторых региональных рынках на каком-то этапе. Ожидается, что общие цены на цемент будут неуклонно расти из-за таких факторов, как структура спроса и предложения, более высокая стоимость угля и электроэнергии. Органичное развитие цементной промышленности должно обеспечить удовлетворительные результаты деятельности в ближайшие годы.
Китайское правительство распорядилось ликвидировать 250 млн тонн устаревших мощностей по производству цемента к 2010 году, поэтому ожидается ускорение консолидации отрасли, при этом доля рынка и прибыль отрасли будут концентрироваться на сильных компаниях. Следовательно, возможность приобретения в результате консолидации отрасли создает дополнительную стоимость.
Органический рост дал удовлетворительные результаты
Прогресс индустриализации и урбанизации в Китае должен продолжать увеличивать спрос на цементную продукцию. Из-за роста цен на цемент внутри страны и отмены экспортных скидок на цементную продукцию в июле 2007 г. во второй половине 2007 г. экспорт цемента из Китая сократился на 10% по сравнению с предыдущим сопоставимым периодом (pcp). Эффект от отмены экспортных скидок был заметен только в течение шести месяцев, поэтому он станет более заметным после всего 2008 года. Аналитики прогнозируют, что чистый экспорт цемента из Китая останется на уровне 40 миллионов тонн в 2008-2010 годах. Принимая во внимание как внутренний, так и экспортный спрос на цемент, китайская цементная промышленность будет сталкиваться с ежегодным увеличением спроса на 10% в течение следующих трех лет.
С другой стороны, рост предложения цемента в Китае может замедлиться. По оценкам, в 2007 году китайская цементная промышленность вложила в основные фонды 7,2 миллиарда долларов США. Увеличение инвестиций в промышленность в 2007 г. на 7,78% выше, чем в 2006 г., обусловлено, в том числе, возможности и нагрузки, возникающие в результате мандатов по энергосбережению и сокращению выбросов.
Учитывая «предварительную отмену» нормативно-правовой базы по добавлению новых мощностей по производству цемента сухой переработки, ожидается, что рост мощностей по производству цемента сухой переработки в Китае увеличится на 10%, 9% и 8% в период с 2008 по 2010 год. старые мощности могут даже вызвать временный дефицит предложения на некоторых региональных рынках в краткосрочной перспективе. Однако к 2010 году баланс спроса и предложения должен быть восстановлен, так как существующие 250 млн тонн устаревших производственных мощностей постепенно уходят с китайского рынка.
В настоящее время 60% мирового рынка цемента сосредоточено в руках 50 крупнейших производителей цемента в мире. Однако низкая концентрация китайской промышленности на внутреннем рынке стала основной причиной волатильности рыночных цен и низкой ценовой конкуренции, и такая средняя низкая производственная мощность также затруднит использование крупномасштабного производства. Таким образом, в результате ликвидации устаревших производственных мощностей, органических инвестиций в производственные мощности и внешних приобретений концентрация цементной промышленности в Китае может возрасти до 18,1% и 19,6% в 2008 и 2009 годах соответственно.
Повышение концентрации отрасли может привести к экономии за счет масштаба. С одной стороны, с увеличением входного барьера и увеличением количества оборудования для производства цемента местного производства будет построено много крупномасштабных линий по производству цемента, что может повысить эффективность производства. Кроме того, размещение цементного оборудования может снизить фиксированные затраты и точку безубыточности китайских цементных компаний. С другой стороны, улучшение концентрации отрасли может также улучшить переговорные позиции ведущих производителей цемента по отношению к поставщикам и покупателям, тем самым увеличивая размер прибыли отрасли.
Значение реорганизации от консолидации отрасли
Китайский рынок цемента является высококонкурентным рынком, а цемент является товаром одинакового качества. Когда кадровый и технологический уровни находятся на одном уровне, ценовая конкуренция станет основным методом конкуренции. Следовательно, товарный характер цемента определил, что расширение масштабов будет движущей силой производителей цемента, стремящихся занять выгодное конкурентное положение.
Возьмем, к примеру, Anhui Conch Cement Co Ltd, крупнейшего производителя цемента в Китае. Цементная компания, базирующаяся в Чичжоу, провинция Аньхой, выросла с производства 2 миллионов тонн цементного клинкера в 1996 году до 59 миллионов тонн клинкера и 65 миллионов тонн цемента в 2006 году благодаря серийным слияниям, поглощениям и крупномасштабному расширению. Conch Cement уже 10 лет является крупнейшим производителем в Китае, а также крупнейшим поставщиком цемента и клинкера в Азии и четвертым по величине в мире.
Обязательная ликвидация устаревших производственных мощностей может способствовать эффективному повышению концентрации отрасли. Минимальный порог масштаба, требуемый отраслевыми регуляторами, может, в частности, увеличить единичную мощность (производственных линий), обеспечивая технологическую основу для концентрации отрасли. Поручение ликвидировать 250 миллионов тонн устаревших цементных мощностей к 2010 году, несомненно, будет способствовать консолидации отрасли, что, в свою очередь, ускорит ее концентрацию.
Хотя трудно определить конкретные цели, сделки и сроки, можно с полным основанием ожидать, что в ближайшем будущем на китайском рынке цемента произойдет усиление отраслевых перестановок. Ведущие региональные производители могут укрепить свои позиции за счет слияний и поглощений, и в китайской цементной промышленности в конечном итоге будет доминировать несколько региональных лидеров. С одной стороны, сильные цементные игроки будут пытаться «объединиться» с мелкими и средними игроками соседних регионов, чтобы стать региональными лидерами. С другой стороны, многонациональные цементные гиганты будут присутствовать на отдельных рынках Китая, оказывая давление на отечественных производителей цемента, чтобы они участвовали в большем количестве слияний и поглощений, чтобы обеспечить себе долю на региональном рынке. Поскольку китайская цементная промышленность все еще находится в низкой степени концентрации, синергетические выгоды от консолидации отрасли могут быть весьма заметными в 2008 и 2010 годах. Таким образом, консолидация отрасли может эффективно способствовать прибыли производителей цемента в дополнение к органическому приросту производственных мощностей. . . .
